estatements magazin 2_10

1 estatements magazin INVESTIEREN. OPTIMIEREN. REALISIEREN. Aktuelle Studie: Immobilien setzen sich durch PATRIZIA HIMMEL AUF ERDEN PL�TZLICH WACHSEN FL�GEL NEUE PERSPEKTIVEN Hoch hinaus mit Extrembergsteigerin Helga Hengge Hochhausd�cher mal anders

2 magazin 02|10 INHALT NEUE PERSPEKTIVEN ON-TOP 04 12 PL�TZLICH WACHSEN FL�GEL VON KAFFEESATZ, KALTEN F�SSEN UND K�NFTIGEN GENERATIONEN K�HLER KOPF IN K�HLEN GEFILDEN VON T�RMEN UND TURBULENZEN VON KAFFEESATZ, KALTEN F�SSEN UND K�NFTIGEN GENERATIONEN Warum die Fertigstellung eines Hochhauses immer mit dem Beginn einer Wirtschaftskrise zusammenf�llt. Zufall oder Zusammenhang? In der M�nchner Wohnsiedlung Ludwigsfeld sind es immer nur wenige Schritte, bis die n�chste kleine oder gro�e Geschichte darauf wartet, erz�hlt zu werden. MITTENDRIN � JEDERZEIT WIEDER Das f�nfte PATRIZIA KinderHaus ist fertiggestellt � Maschinenbauer Harald Lesti packte ehrenamtlich mit an. MIT VUI G'FUI In einer der letzten Baul�cken von M�nchens Altstadt entsteht mit viel Charme das Isartor-Palais � ein Neubauprojekt der besonderen Art. BL�H' IM GLANZE DEINER G�RTEN Philosophische Gedanken zum gr�nen Daumen der Deutschen. HIMMEL AUF ERDEN 20 KLINGELING, KLINGELING, ES KOMMT DER ... 30 Metallene Mechanik und nervendes Geschnarre als T�rklingel sind Geschichte. Wie die MP3-Technik Einzug an Wohnungst�ren h�lt. Die Vorteile des Immobilieninvestments mit den Vorteilen des Aktieninvestments verbinden? Der richtige Anlagehorizont macht's � wie eine aktuelle Studie beweist.

3 magazin 02|10 EDITORIAL NEWS FELS IN DER BRANDUNG Aktuellen Umfragen zufolge planen institutionelle Investoren, ihr Immobilienverm�gen am Gesamtanlagevolumen in den n�chsten zwei Jahren um einen Prozentpunkt zu erh�hen, was einem Anstieg von 20 bis 25 Milliarden Euro entspricht. Der Trend hin zur indirekten Immobilienanlage wird sich dabei noch verst�rken. Spezialfonds werden hiervon insbesondere profitieren, da sie einerseits alle Vorteile eines regulierten Instruments mit sich bringen, andererseits dem Investor zus�tzliche strategische und operative Flexibilit�t bieten. Vor allem Wohnimmobilien sind im Nachgang der Finanzkrise stark gefragt � gelten sie doch als Fels in der Brandung. �ber ihre Tochtergesellschaft, die PATRIZIA Kapitalanlagegesellschaft mbH (KAG), hat die PATRIZIA dieser Entwicklung schon fr�h Rechnung getragen. Mit URBANITAS hat das Unternehmen nun bereits seinen vierten Spezialfonds aufgelegt, der nach Abschluss der Investitionsphase ein Fondsverm�gen von 300 Millionen Euro repr�sentieren wird. Insgesamt verantwortet die 2007 gegr�ndete PATRIZIA KAG derzeit ein Investitionsvolumen von insgesamt 1,3 Milliarden Euro. UM HIMMELS WILLEN Oft einfach so dahergesagt, wenn die Nerven mal wieder blank liegen oder einem der Schrecken in den Knochen sitzt. Diese Redewendung im �bertragenen Sinn wurde vor Kurzem in 8.000 Meter H�he real, greif- und sogar messbar. Eine Aschewolke vom isl�ndischen Himmel sorgte weltweit f�r Stillstand. F�r ein paar Tage geh�rte der Himmel wieder sich selbst. Eyjafjallaj�kull � dieser isl�ndische Zungenbrecher demonstrierte eindrucksvoll, dass die Technik auch heute noch ihre Grenzen hat. Ein am Ende der Welt gelegener Vulkan verdeutlichte, wie vernetzt die Welt ist, auf welch fragilen Systemen die globalisierte Gesellschaft und Wirtschaft fu�en. Bereits nach wenigen Tagen wiesen die sonst so ausgekl�gelten Logistikketten erste Risse auf. Pause! Das Stichwort f�r Millionen von Menschen � verordnet von oben, von Himmels Willen. Grund genug, sich in dieser estatements-Ausgabe himmlischen Themen zu widmen und sich hoch hinaus zu begeben. So berichtet die Gipfelst�rmerin Helga Hengge, die als erste Deutsche erfolgreich das Dach der Welt � den Mount Everest � bestiegen hat, �ber die Kunst der kleinen Schritte. Andere Himmelst�rmer � die h�chsten Wolkenkratzer dieser Welt � lassen uns dem Himmel zwar n�her erscheinen, sind aber Vorboten f�r wirtschaftliche Turbulenzen � glaubt man der Theorie des Skyscraber-Index. Doch sind Wolkenkratzer nicht nur himmelst�rmend, sie bieten dar�ber hinaus "on-top" neue Perspektiven, wie ein Blick �ber die Dachterrassen dieser Welt zeigt. Eine neue Perspektive bietet auch eine Studie �ber Immobilieninvestments, die schon heute den Himmel auf Erden f�r m�glich h�lt. Vorausgesetzt, der Horizont stimmt. Mittlerweile hat die Technik den Himmel zur�ckerobert. Auch wenn kein W�lkchen den Himmel mehr tr�bt und die globalen Systeme wieder funktionieren, w�nsche ich Ihnen, dass Sie auch ohne Himmels Willen Kraft finden, sich Zeit f�r eine Pause zu nehmen. Wer wei�, vielleicht gibt Ihnen die estatements den einen oder anderen interessanten Denkansto�. Ich w�rde mich sehr freuen! Apropos, kleiner Sprachhinweis f�r diejenigen, die des Isl�ndischen nicht so m�chtig sind: Es schreibt sich zwar "Eyjafjallaj�kull", wird aber "Soeinmistwiekommeichjetztnachhause" ausgesprochen. REALESSENZ � NEUER RESEARCH NEWSLETTER Wohnimmobilien gewinnen zunehmend an Bedeutung in der Betrachtung institutioneller Investoren. Mit dieser Entwicklung ist das Informationsbed�rfnis deutlich gestiegen. Die PATRIZIA als Spezialist f�r Wohnimmobilien wird mit ihrem neuen Research Newsletter REALESSENZ k�nftig quartalsweise �ber das aktuelle Geschehen auf den Wohnimmobilienm�rkten sowie deren zuk�nftige Entwicklung berichten. Interessierte finden die REALESSENZ unter NEUE PATRIZIANER Die PATRIZIA hat ihren Bereich "Institutionelle Kunden" neu aufgestellt und personell verst�rkt. Mit Jochen Reith (36) konnte ein erfahrener Spezialist f�r das Unternehmen gewonnen werden, der in der Vergangenheit schon erfolgreich neue Immobilienprodukte konzipiert und platziert hat. Zuletzt arbeitete Reith f�r die in M�nchen ans�ssige REAL I.S. AG, bei der er den gleichen Aufgabenbereich verantwortete. Das Team von Jochen Reith wird von Mathias H�usler (32) und Maximilian Rudolf (30) unterst�tzt. H�usler und Rudolf waren zuvor bei namhaften Fondsgesellschaften t�tig und betreuten dort institutionelle Anleger rund um das Thema indirekte Investments. Wolfgang Egger Vorstandsvorsitzender PATRIZIA Immobilien AG

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5 magazin 02|10 PL�TZLICH WACHSEN FL�GEL Die Welt ist noch schlaftrunken. Das letzte Sternenschimmern verblasst gerade am morgendlichen Himmel. Ruhig und m�chtig steigt die Nordwand vor Helga Hengge empor. Gemeinsam mit ihrem Team schreitet sie immer h�her, am Grat entlang, dem Dach der Welt entgegen. Dann ist es so weit: Die M�nchnerin ist am Ziel ihrer Tr�ume � am Gipfel des h�chsten Berges der Erde. Um sich blickend, dreht sie sich im Kreis. Und tats�chlich, nichts ist in diesem Moment dem Himmel n�her. Als erste deutsche Frau hat Helga Hengge es geschafft: Die erfolgreiche Besteigung des Mount Everest.

6 magazin 02|10 1991 hat Helga Hengge genug von der bayerischen Heimat. Sie will hinaus und die Welt entdecken. New York soll ihr zweites Zuhause werden. Als Modestylistin f�r Werbekampagnen, Kataloge und Modemagazine kommt sie viel herum: Bikini-Aufnahmen auf den Malediven, Safari-Mode in Afrika, Designer-Shows in Mailand und Paris. Doch die Modewelt ist eine Scheinwelt. "Man tut nur so als ob", sagt Hengge. Statt echten Abenteuern bestimmen gestellte Fotokulissen ihren Alltag. "Ich wollte raus und ein richtiges Abenteuer erleben", erinnert sie sich. Ausgedehnte Bergexpeditionen und Trekkingtouren kennt Hengge bis dahin nur von ihren Gro�eltern. Monatelang wanderten diese in den 60erund 70er-Jahren durch den Himalaya und die Anden. Mitbringsel wie goldene Klangschalen oder bunte Wollpuppen mit langen Z�pfen und die spannenden Erz�hlungen des Gro�vaters von fremden Welten wecken schon in der kleinen Helga den Traum, diese scheinbar unendlich fernen L�nder selbst zu entdecken. ST�NDIGES AUSLOTEN DER KR�FTE Zwei Monate lang verbringt Hengges Team am Mount Everest. Immer wieder steigen sie vom Basislager (6.400 Meter) hinauf zu den vier H�hencamps. Es ist ein st�ndiges Ausloten der eigenen Kr�fte. "In den ersten sechs Wochen gibt es zahlreiche M�glichkeiten, seine Grenzen zu �berschreiten: Man trinkt zu wenig, tr�gt einen zu schweren Rucksack oder gibt dem K�per nicht die Zeit, sich auszuruhen", schildert sie. Doch Fehler sind dazu da, um aus ihnen zu lernen. Nur so erkennt jeder f�r sich, wo die eigenen Grenzen liegen. Hengge ist die einzige Frau im Team und findet dort nur allm�hlich ihren Platz. "Ich war zwar nicht die St�rkste und konnte nicht den schwersten Rucksack tragen. Dennoch war ich meist positiv gestimmt und konnte in der Not Trost spenden", sagt sie �ber sich selbst. So sorgt Hengge mit ihrem Frohmut gegen Niedergeschlagenheit und Schwermut im Camp. DER BERG RUFT � AUF ZUR ERSTEN EXPEDITION 1996 meldet sie sich zu ihrer ersten Expedition an, welche auch sofort hoch hinaus gehen wird. Im Januar 1997 besteigt sie als 30-J�hrige den Aconcagua in Argentinien. Mit einer H�he von 6.960 Metern ist er der h�chste Gipfel des s�damerikanischen Kontinents. Die H�he fordert der zierlichen Bergsteigerin einiges ab: �belkeit und Kopfschmerzen machen ihr zu schaffen, dazu kommen die bittere K�lte und das Zehren der Kr�fte. Doch Aufgeben kommt nicht infrage. Das Gipfelfieber packt sie und so liegt ihr einige Tage sp�ter ganz Argentinien zu F��en. "Das war mein Einstieg ins Extrembergsteigen", erz�hlt die heute zweifache Mutter. Weitere Berge folgen: vom Chopicalqui (6.380 Meter) in Peru �ber den Ama Dablam (6.856 Meter) in Nepal bis hin zum Cho Oyu (8.201 Meter) in Tibet. Hengge ist dem Gipfelsturm verfallen, sodass eine Besteigung des Mount Everest in greifbare N�he r�ckt. "Ich hatte dennoch meine Zweifel, ob ich wirklich dort hingeh�re", erinnert sie sich. Doch dann lernt sie bei Modeaufnahmen eine Kollegin kennen, die als erste Spanierin erfolgreich den Gipfel bestiegen hat. "Ich bin noch heute dankbar �ber dieses Treffen, denn da wurde mir bewusst, dass ich es ebenfalls schaffen kann." VIELE K�PFE � EIN TRAUM In jedem Expeditionsteam gibt es die unterschiedlichsten Charaktere. Doch diese lose Ansammlung von verschiedensten Menschen verbindet der gemeinsame Traum, den 8.848 Meter hohen Gipfel zu erreichen. Damit das Team zu einer Einheit zusammenw�chst, bedarf es gegenseitigen Respekt, Offenheit und Raum, sich in die Gruppe einfinden zu k�nnen. "Wenn der Sturm gegen das Zelt peitscht und es hart und grausam wird, ist es wichtig zu wissen, wer am liebsten hinschmei�en w�rde und wer sich davon nicht aus der Ruhe bringen l�sst", berichtet Hengge. Den Mut und die Offenheit zu besitzen, auch einmal Schw�chen einzugestehen, ist ungemein wichtig. "Die Gruppe muss sich so gut kennen, dass bereits die ersten Anzeichen erkannt werden. Sonst droht ein Scheitern der gesamten Expedition." "Ein gro�es Projekt � wie die Besteigung des Mount Everest � zu beginnen, ist nicht schwer, da alle noch mit ganzer Begeisterung und vollen Kraftreserven dabei sind. Doch wenn sich nach der f�nften oder sechsten Woche der erhoffte Erfolg immer noch nicht einstellt, dann wird es hart." Wo es die Kunst ist, durchzuhalten, noch einmal eine Nacht dar�ber zu schlafen, seine Erwartungshaltung etwas zur�ckzuschrauben und das Ziel in kleineren Schritten zu erreichen, geben viele auf. VON STARKEN UND SCHWACHEN TAGEN Trotz Hengges festem Willen, den Gipfel zu erreichen, gibt es in den zwei Monaten am Mount Everest immer wieder Tage, an denen sie alles hinschmei�en m�chte. Die Anstrengungen und die eisige K�lte von minus 35 �C nagen am Optimismus. "Es war mir zu kalt und zu anstrengend. Oft hatte ich das Gef�hl, dass ich es nicht schaffen werde. Nicht mit meinen m�nnlichen Teamkollegen mithalten kann." In solchen Momenten kommen Hengge ihr normales, bequemes Leben in New York und eine hei�e Badewanne in den Sinn. "Ich wollte nur nach Hause und dachte mir, so hast du dir das alles nicht vorgestellt hier", erz�hlt sie. Dann stehen der jungen Frau ihre Bergsteigerkollegen und die Sherpas bei. Helga Hengge

7 magazin 02|10 "Sie haben mich auf eine sehr menschliche Art und Weise immer wieder f�r diesen kalten und eisigen Berg erw�rmen k�nnen. Bei einer kr�ftigen Sherpa-Suppe und ein paar aufmunternden Worten habe ich wieder zu meiner St�rke und Zuversicht zur�ckgefunden." Doch es gibt auch Tage, an denen s�mtlicher Zuspruch nichts hilft, an denen Hengge diesem un�berwindbar scheinenden Berg nichts von ihrem K�nnen zeigt. "F�r mich war es an solchen schwachen Tagen okay, dass ich klein bin und der Berg riesengro�", erinnert sie sich. Dann gilt es, den eigenen Ehrgeiz zur�ckzunehmen. In diesen Momenten hilft ein Blick zur�ck, um dann festzustellen, wie weit man schon gekommen ist. "Das klingt sehr leicht, ist aber tats�chlich enorm schwer", sagt Hengge. Am n�chsten Tag schafft man dann einen umso gr��eren Schritt. Die Erfahrungen aus der extremen Bergwelt nimmt Hengge mit ins normale Leben. Die Besteigung des Mount Everest sieht sie als Gleichnis f�r das Meistern von allen Herausforderungen. "Ich glaube, dass jeder Mensch Ziele und Tr�ume hat, die er erreichen und verwirklichen m�chte. Am Anfang ist man voller Tatendrang und positiver Energie, dann kommen die ersten R�ckschl�ge. Und obwohl man vielleicht die Route �ndern muss, sollte man niemals sein Ziel aus den Augen verlieren. R�ckschl�ge und Schwierigkeiten geh�ren dazu, wenn man sich einer gro�en Herausforderung stellt. Sie sind wichtig, denn nur durch das �berwinden von Widerst�nden lernt man seine eigenen Kr�fte kennen und w�chst �ber sich selbst hinaus." AUF ZU NEUEN UFERN Im Herbst wird Hengge zu ihrer n�chsten Expedition aufbrechen. Ziel ist die Carstensz-Pyramide (4.884 Meter) in Indonesien, die technisch als sehr schwierig gilt. "Die Zeit der Vorbereitung und die Vorfreude sind das Sch�nste f�r mich", sagt Hengge. Aber auch die Wochen am Berg werden eine wunderbare Zeit f�r die Bergsteigerin. Nicht ohne Grund schreibt Hengge in ihrem ver�ffentlichten Tagebuch: "Es ist das urspr�ngliche, bed�rfnislose Leben, das ich am Bergsteigen so liebe, die Zeitlosigkeit des Gehens � ein Schritt nach dem anderen. Die Berge um mich herum strahlen unendlichen Frieden aus, und ich habe das Gef�hl, mit der unber�hrten Natur in dieser H�he zu verschmelzen. Die zahllosen Anforderungen des allt�glichen Lebens verfl�chtigen sich; nichts bedr�ngt mich, wenn ich bei Mondschein ein Schneefeld hinaufsteige. Gedankenfetzen rauschen vorbei, bis sich v�llige Leere einstellt � das Gef�hl, mit mir v�llig im Reinen zu sein. In solchen Momenten sp�re ich, wer ich wirklich bin � erfasse mein innerstes Wesen �, und ich sch�pfe Vertrauen in meine K�rperkraft und in meine Fantasie." Nicht nur beim Bergsteigen, sondern auch im normalen Leben ist Vertrauen in die eigene Kraft und der Mut zum inneren Weg ein guter Begleiter. Wer eine gro�e Herausforderung erfolgreich besteht, wem pl�tzlich Fl�gel wachsen, wer Kr�fte findet, die er nie f�r m�glich gehalten h�tte � der kommt frohen Mutes gest�rkt zur�ck. Dessen n�chster Mount Everest wird ein leichterer sein. DAS WISSEN, SEIN BESTES ZU GEBEN Doch selbst der gr��te Gipfelst�rmer muss mit Niederlagen leben k�nnen. Das wei� auch Hengge, die selbst schon einmal eine Tour abbrechen musste. "In Tibet verbrachten wir sieben Wochen am Cho Oyu. Mitten im Gipfelsturm schlug das Wetter um. In der Nacht fiel �ber einen Meter Schnee, was das Aus f�r die Besteigung bedeutete", erz�hlt die Extrembergsteigerin. "Es war furchtbar, nach Hause zu gehen, nachdem wir bereits sieben Wochen am Berg verbracht hatten." Aber das Wissen, dass alle ihr Bestes gegeben hatten, macht diese Niederlage f�r Hengge ertr�glich. "Es gibt eben Dinge im Leben, die man einfach akzeptieren muss. Da helfen nur eine Portion Gelassenheit und langer Atem, auch wenn es manchmal noch so schwer f�llt." Bei der Besteigung des Gasherbrums in Pakistan fehlt Hengge dieser lange Atem. Schlechte Stimmung im Team, Zwischenf�lle bei der Anreise und Wetterkapriolen sorgen letzten Endes f�r den Abbruch der Expedition. "Zwei Tage sp�ter h�tte ich die M�glichkeit gehabt, mit einem anderen Team den Gipfel zu besteigen", erinnert sie sich. "Aus einer Laune heraus habe ich alles hingeschmissen und nicht mein Bestes gegeben, was mich bis heute �rgert."

8 magazin 02|10 EN ON-TOP ERSPEKTIV NEUE P

9 magazin 02|10 Hochhausd�cher sind nicht nur ein platter Schutz gegen Regen. Nein, sie eignen sich auch hervorragend als Plattform f�r Party-People, Sport-Fans, Cineasten und sogar f�r moderne G�rtner.

10 magazin 02|10 rinnern Sie sich, was f�r ein erhebendes Gef�hl es war, als Sie das erste Mal auf dem Dach eines Hochhauses standen? Der Wind strich Ihnen durchs Haar. Angesichts der H�he grummelte Ihnen zwar der Magen, doch Sie f�hlten sich beim gigantischen Ausblick auf die Stadt und die Welt unendlich frei. Unwillk�rlich dachten Sie an einen Adler, den Herrn der L�fte. Denn so stark und unabh�ngig wie er kamen auch Sie sich an diesem Ort vor. Dieses Gef�hl kennen wir nur von Aussichtsplattformen oder dem einen oder anderen Kinofilm. Wenn auf Hochhausd�chern scharf geschossen, gek�mpft oder versucht wird, den Gegner �ber Leuchtreklameschriften oder Dachbegrenzungen zu schubsen. M�glicherweise von dem erhebenden Gef�hl oder von den ebensolchen Mietpreisen inspiriert, nutzen immer mehr Unternehmer platte Hochhausd�cher f�r ganz besondere Zwecke. Umgeben von einem atemberaubenden 360�-Rundumblick laden sie ihre G�ste etwa zum feinen Dinieren, zum Cocktail, zum Filmegucken oder zum Sport ein. Ein New Yorker Paar z�chtet gar Kr�uter und Gem�se auf dem Dach einer Lagerhalle in East Brooklyn. der ber�hmtesten Rooftop-Restaurants steht: Drei Plattformen auf dem 61. Stockwerk des Banyan Tree Hotels machen das "Vertigo" zu einem einzigartigen Erlebnis. Hoch �ber den K�pfen der thail�ndischen Hauptstadt kann man in einem stilvollen Ambiente fast in den Wolken gro�artig essen und trinken. Unbestritten bietet das Vertigo eine spektakul�re Aussicht auf die Skyline Bangkoks und die Windungen des Chao Praya River. Stammg�ste genie�en einen der wirklich feinen Weine als Sundowner und sehen zu, wie die glutrote Sonne hinterm Horizont langsam verschwindet. Eine Cocktailbar �ber den D�chern der australischen Stadt Melbourne kann eine weitere Hochhaus-Besonderheit aufweisen: das "Rooftop Cinema". Wie der Name schon sagt, ist dieses Etablissement nicht ausschlie�lich eine Bar, sondern ein Kino � ein Freiluftkino im Herzen Melbournes. In den australischen Sommermonaten zeigt Besitzer Barrie Barton au�er montags und freitags Film-Klassiker wie "Blade Runner", "Ghostbusters" oder "Die Reifepr�fung". Sp�testens bis 20:30 Uhr sollen sich die Kinobesucher ein Stelldichein geben, r�t er, denn mit der D�mmerung startet die Vorf�hrung. Bei schlechtem Wetter beh�lt er sich vor, die Vorf�hrungen auch mal ausfallen zu lassen. Dar�ber informiert die Hotline und ab 17 Uhr auch die hauseigene Website; f�r k�hlere Witterungen k�nnen zartbesaitete Kinobesucher eine Decke mieten. Mit 185 Deckchairs ist Barries Kino bestuhlt, das wegen seiner Einzigartigkeit auch gerne als Location f�r Parties und Filmpremieren genutzt wird, wie Besitzer Barrie erz�hlt. Und weil das Business so gut l�uft, plant er, Anfang n�chsten Jahres in Sydney ein zweites "Rooftop Cinema" zu er�ffnen. CHILL OUT ON HIGHEND Vor der Idee des Hochhaus-Farmings stand allerdings die der Vergn�gung. Restaurants und Bars waren die Ersten, die die sogenannten Rooftops f�r sich entdeckten und die mittlerweile in jeder Millionenstadt � vor allem aber in S�dostasien � mit gastronomischer Verwendung zu finden sind. Im tropischen Bangkok etwa ist es im Jahresmittel 28 �C hei�, und so ist es nicht verwunderlich, dass hier in Bangkok eines TOP-KICK Ein weiterer ungew�hnlicher "Adlerhorst" hoch �ber den D�chern der Stadt befindet sich in der japanischen Hauptstadt Tokio. Auf dem Tokyu Toyoko Department Store thront der "Adidas Futsal Park". Fu�ballbegeisterte k�nnen auf dem 370 Quadratmeter gro�en Areal Tag und Nacht

11 magazin 02|10 kicken. Netze rund um das Spielfeld sorgen daf�r, dass sich die Fu�g�nger unten auf der Stra�e keine Sorgen um unbekannte Flugobjekte von oben machen m�ssen. Apropos Sport: Weil Platz in St�dten teuer ist und nicht ungenutzt brachliegen sollte, hatten die Betreiber des Hotels "Le M�ridien Lingotto" eine besonders z�ndende Idee. Das 5-Sterne-Haus befindet sich im alten Fiatwerk Lingotto in Turin und wurde 1995 zum Hotel umgebaut. "Was tun mit dem Dach, das fr�her als Teststrecke von Fiat benutzt wurde?", fragten sich die Planer und lie�en sich von der sportlichen Note inspirieren. W�hrend man in anderen Hotels auf einem Laufband joggt, kann man das im "Lingotto" auf dem Asphalt der alten Teststrecke. Vermutlich spornt diese Historie neben dem Hochhaus-Thrill zus�tzlich an! Die �ko-Idealisten Annie Novak und Ben Flanner machten noch etwas anderes: Sie begr�nten den Asphalt eines Hochhausdachs an der Eagle Street in East Brooklyn. Aber nicht, um dort Sport zu treiben, sondern um Gem�se und Kr�uter zu ziehen. Unterst�tzt von den New Yorker Hoch- hausdach-Begr�nern Lisa und Chris Goode haben sie mit 200.000 Pfund Erde auf 1.800 Quadratmetern ihre "Eagle Street Rooftop Farm" angelegt. Auf diesem N�hrboden wachsen seit Mai vergangenen Jahres Auberginen, Lollo Rosso, Bohnen, Tomaten, Petersilie ... Seine Produkte verkauft das Paar im eigenen Gem�seladen und beliefert Restaurants der nahen Umgebung. Daneben geben die beiden Hochhausg�rtner Kurse und Workshops in Kompostieren, Bienenz�chten und Begr�nen von D�chern. "Der Bildungszweig der Farm ist ein Ableger von ,Growing Chefs'", sagt Annie Novak, die die Gruppe vor f�nf Jahren gegr�ndet hat. "Am Anfang arbeitete ich nur mit Kindern am Botanischen Garten, heute sind es vor allem Erwachsene mit gr�nen Daumen, die sich f�r G�rtnern und Kochen interessieren." Schlie�lich wird die "Gr�ne Dach Bewegung" von der Stadt New York mit steuerlichen Anreizen gef�rdert, um den Umweltgedanken voranzutreiben. Auf diesem Sektor lassen sich hoch �ber den D�chern der St�dte wichtige Aufgaben leisten. Aus diesem Grund wurde in New York zum Beispiel die stillgelegte Hochbahn, die von der Gansevoort Street bis zur 20. Stra�e f�hrt, f�r 152 Millionen Dollar zum "High line Park" begr�nt. Der Fantasie sind nach oben hin keine Grenzen gesetzt, wie es scheint. Sp�ren auch Sie den frischen Wind dieser Gedanken?

12 magazin 02|10 VON KAFFEESATZ, KALTEN F�SSEN UND K�NFTIGEN GENERATIONEN

13 magazin 02|10 Kristall-, Diamant-, Smaragd-, Rubin-, Achat- oder Opalstra�e. Die Stra�ennamen der M�nchner Wohnsiedlung Ludwigsfeld sind reich an wertvollen Steinen. Einst aus Kriegsschutt erbaut, lie� sich bis vor Kurzem der fr�here Glanz der Siedlung nur noch erahnen. 2007 erwarb PATRIZIA die Wohnsiedlung, die sich auf dem ehemaligen Standort des KZ-Au�enlagers Allach I befindet. Nun wird saniert und modernisiert, um so den Glanz der Siedlung neu entstehen zu lassen. Ein Gang quer durch Ludwigsfeld � einmal quer durch die Vergangenheit, Gegenwart und Zukunft. elene Freund sitzt auf dem alten samtigen Kanapee in ihrem Wohnzimmer. Im Fernsehen l�uft ihre Lieblingsserie. Neben der alten Dame liegt Kater Max und d�st. Wie jeden Morgen isst die 92-J�hrige ihre selbst gemachte Brotsuppe. Dazu gibt es einen t�rkischen Kaffee und im Anschluss einen Espresso. "Das macht fit", sagt sie. Doch der Kaffee dient nicht nur als Wachmacher, l�sst sich aus dessen Satz doch in die Zukunft blicken. "Jeden Morgen lese ich im Kaffeesatz, was die Zukunft bringt", erkl�rt die geb�rtige Chemnitzerin. Ob verhei�ungsvoll wie in Zeiten ihrer Jugend oder bedrohend, das wei� die gelernte Friseurin danach. "Als ich jung war, habe ich so einige Kavaliere in meiner Tasse gesehen, die mir den Hof machen wollten", erinnert sie sich und l�chelt dabei. Aber auch traurige Botschaften, wie den Tod eines Bekannten, habe sie im braunen Satz des Kaffees entdeckt. SELBSTST�NDIGE FRISEURIN STATT STASISPITZEL 1918 in Chemnitz geboren, macht sich die junge Frau 1947 auf �ber die Grenze. "Die Stasi wollte mich als Spitzel, aber mich hat das nicht interessiert", erz�hlt Helene Freund. Viel h�lt sie in ihrer ausgebombten Heimatstadt so oder so nicht. Die Bombardierung Chemnitz von 1945 zerlegt erst ihre Wohnung und dann ihren Laden in Schutt und Asche. "�ber R�gen bin ich dann nach M�nchen gekommen."

14 magazin 02|10 Seit 1950 lebt sie in Ludwigsfeld. Wie viele der Bewohner ist sie zu Beginn im Steg-Lager untergebracht. Die Abk�rzung "Steg" steht f�r "StaatlicheErfassungs-Gesellschaft". 1953 hat das Barackenleben ein Ende. Eine Zweizimmerwohnung in der Diamantstra�e soll ihr neues Zuhause werden, in dem sie � 57 Jahre sp�ter � heute noch lebt. Gesch�ftst�chtig er�ffnet sie 1953 am Onyxplatz den ersten Friseursalon Ludwigsfelds. Bis ins hohe Alter schneidet, w�scht und frisiert sie die Haare der Ludwigsfelder. Mit 70 Jahren begibt sie sich in den wohlverdienten Ruhestand. Als eine der Ersten in Ludwigsfeld z�hlt sie zu den Urgesteinen hier. Die Siedlung in M�nchens Randbezirk ist ihre zweite Heimat geworden. "Ich f�hle mich hier sehr wohl", sagt die r�stige Rentnerin. Wer ihre Wohnung betritt, erlebt einen kleinen Ausflug in vergangene Zeiten. Vor der Eingangst�r steht eine kleine Kanne, mit der Helene Freund �l holen geht. F�r W�rme sorgt der alte �lofen im Wohnzimmer. Warmes Wasser gibt es nicht. Deshalb wird sich jeden Morgen kalt gewaschen. "Ich bin daran gew�hnt", sagt sie. Doch auf ein paar mehr Annehmlichkeiten im Leben freut sich die alte Dame schon. Demn�chst soll auch ihre Wohnung saniert werden. Neben warmem Wasser, zentraler Heizung und einer Isolierung stehen auch neue Fenster auf dem Programm. "PATRIZIA krempelt hier vieles um", sagt Helene Freund und lacht dabei herzlich. "Aber das wird schon gut werden." Ein Wachmacher � die kalte W�sche am Morgen � steht dann f�r sie nicht mehr zwingend auf dem Programm. tisch im Wohnzimmer. Man kennt sich seit vielen Jahren und so werden alte Geschichten aus der Siedlung ausgetauscht. Vom Lager Schlei�heim gelangt Familie Guggenberger 1953 nach Ludwigsfeld. Die damals sechsj�hrige Irena wohnt mit ihren Eltern und dem Bruder in der Ladenzeile am Onyxplatz. "Meine Eltern betrieben ein Textilgesch�ft mit Kurzwaren", erz�hlt die heute 63-J�hrige. Sp�ter z�hlt noch eine B�ckerei zum elterlichen Betrieb. Mit 21 Jahren zieht sie zusammen mit ihrem Mann nach H�henrain im Kreis Starnberg. Es ist nicht der gr��te Sprung, dennoch weit genug weg, um die Siedlung und deren Gemeinschaft zu vermissen. 25 Jahre sp�ter kehren die Guggenbergers nach Ludwigsfeld zur�ck. "Es war so ein sch�nes Gef�hl, wieder hier zu sein", erinnert sich die Rentnerin. "Wir wurden mit offenen Armen empfangen." SELBST IST DER MANN Kaum eingezogen, beginnen die Guggenbergers 1992 mit der Renovierung der Wohnung, die damals allesamt dem Bund geh�rten. "Mein Mann war handwerklich sehr begabt", erz�hlt sie stolz. So baut er die Heizung selbst ein und verlegt Elektroleitungen. "Wir wollten einfach gut wohnen." Doch auch dem gr��ten Heimwerker sind Grenzen gesetzt. Die Isolierung ist schlecht und so ist es in der Wohnung oft kalt und zugig. "Ich habe st�ndig gefroren", erinnert sich Guggenberger. "Dank der guten Isolierung und den neuen Fenstern ist es jetzt richtig angenehm. Es ist sch�n, keine kalten F��e mehr zu haben", sagt sie. Auch die neuen Anstriche der Wohnblocks gefallen der Rentnerin. "Das macht die Siedlung frischer und wertet das ganze Wohngebiet auf." Von der anf�nglichen Skepsis gegen�ber den Sanierungs- und Modernisierungsma�nahmen ist heute nicht mehr viel �brig. VON EINER, DIE WEGZOG, UM ZUR�CKZUKEHREN Von der Diamantstra�e geht es auf in die Rubinstra�e. Irena Guggenberger sitzt zusammen mit Nachbar Paul Cafersade am gedeckten Kaffee- Gestern und heute � die Siedlung Ludwigsfeld Die Siedlung Ludwigsfeld wurde Anfang der 1950er-Jahre f�r ehemalige KZH�ftlinge, Heimatvertriebene und NS-Zwangsarbeiter errichtet. Das in Bayern bis dahin gr��te Wohnbauvorhaben wurde in nur sieben Monaten im M�nchner Norden fertiggestellt. 2007 erwarb die PATRIZIA Immobilien AG die knapp 700 Wohnungen von der Bundesanstalt f�r Immobilienaufgaben. Die in die Jahre gekommenen Wohngeb�ude werden nun von PATRIZIA instand gesetzt und in einen zeitgem��en Zustand gebracht. Neben neuen Heizungen, Fassaden, D�mmungen, Isolierfenstern, Elektrosteigleitungen umfasst die Modernisierung auch die Anbringung von Balkonen und Terrassen. Bis Mitte 2011 soll die Sanierung der Siedlung abgeschlossen sein.

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16 magazin 02|10 EINE NEUE GENERATION W�CHST HERAN In den knapp 700 Wohnungen der Siedlung haben Menschen aus 28 Nationen eine Heimat gefunden. W�hrend Helene Freund und Irena Guggenberger zur ersten Generation der Ludwigsfelder geh�ren, w�chst mittlerweile die dritte Generation heran. Da gibt es das frisch verm�hlte P�rchen Cam aus der Kristallstra�e. Seit Anfang des Jahres wohnen Tanja und Karnik Cam in einer modernisierten Wohnung. "Unsere jetzige Wohnung ist mit der alten nicht zu vergleichen, so gro� sind die Unterschiede", sagt Tanja Cam. In der Opalstra�e hat sich das junge P�rchen zuvor acht Monate eine Einzimmerwohnung mit Wohnk�che geteilt. Die Liebe ist zwar gro�, doch irgendwann werden die 40 Quadratmeter immer enger und enger. "Au�erdem war es im Winter st�ndig kalt", erinnert sich die 26-J�hrige. Eine kleine Gasheizung sorgt nur in der Wohnk�che f�r etwas W�rme. Die restlichen R�ume sind unbeheizt. Von angenehmem Wohnflair und Gem�tlichkeit keine Spur. "Jetzt komme ich gern nach Hause", sagt Karnik Cam. Das neue Heim bietet alles, was zum Standard im Jahre 2010 geh�rt und es zum Wohlf�hlen braucht. "Es ist viel angenehmer, sogar das l�stige Putzen macht mir Spa�", schw�rmt Tanja Cam, die leidenschaftlich gern dekoriert. So stehen brennende Kerzen auf dem Wohnzimmertisch. Am Fenster h�ngen luftige Vorh�nge, die W�nde zieren moderne Bilder. Neben allen augenscheinlichen Neuerungen wie neuen Fenstern, begradigten W�nden, neuen Fu�b�den sowie einem komplett neuen Bad macht sich vor allem die Isolierung bemerkbar. "Im Winter ist es angenehm warm und im Sommer k�hl", sagt Tanja Cam. AUF ZUR FREILUFTSAISON Ganz besonders haben die beiden ihre neue Terrasse ins Herz geschlossen. "Wir k�nnen es kaum erwarten, die Freiluftsaison zu er�ffnen", sagt der 35-J�hrige. Erste kleine Nachbarschaftsfeste sind bereits in Planung. "Die Vorstellung, im Sommer nach der Arbeit auf der Terrasse im Gr�nen zu entspannen, ist herrlich", sind sich die beiden sicher, die sich ein Leben mitten in der hektischen und lauten Innenstadt M�nchens nicht vorstel-

17 magazin 02|10 "UNS GEHT ES HIER RICHTIG GUT." len k�nnen. "Die Ruhe und die Natur in Ludwigsfeld sind etwas sehr Besonderes", meint Karnik Cam. Ideal f�r Familien mit Kindern. "Wir k�nnen uns ein Leben mit Nachwuchs hier sehr gut vorstellen", meint Tanja Cam mit einem Augenzwinkern. "Das hat aber noch zwei bis drei Jahre Zeit", f�gt ihr Mann schnell an. "Die neue Wohnung hat unser Leben positiv ver�ndert", sagt Tanja Cam �berzeugt. "Uns geht es hier richtig gut. Wir k�nnen Wohnen in Ludwigsfeld jedem nur empfehlen." KLEINE UND GROSSE GESCHICHTEN Von der Diamant- in die Rubin- zur Kristallstra�e � einmal quer durch Ludwigsfeld. Es sind immer nur ein paar wenige Schritte, bis in einer der Stra�en die n�chste kleine oder gro�e Geschichte darauf wartet, erz�hlt zu werden. Meist sind es Geschichten aus der Vergangenheit. Wer die Zukunft sehen m�chte, der geht von der Rubin- in die Opalstra�e, wo die ersten H�userzeilen bereits saniert und modernisiert sind. Oder biegt in Diamantstra�e ab. Vielleicht verr�t Helene Freund, was sie in ihrem Kaffeesatz entdecken konnte.

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19 magazin 02|10 MIT VUI G'FUI Wer sich derzeit in M�nchens Altstadt nach dem Einkaufsbummel auf dem Viktualienmarkt die Zeit f�r einen zweimin�tigen Spaziergang Richtung Isartor nimmt, dem wird ein Neubauprojekt sofort ins Auge fallen. ei dem Projekt handelt es sich um eines der letzten unbebauten Grundst�cke von M�nchens Innenstadt. Die an die stolzen B�rgerh�user des 19. Jahrhunderts erinnernde Architektur zieht ihre Blicke auf sich. Die Rede ist vom IsartorPalais, einem mit viel Feingef�hl � oder wie man in M�nchen sagt: "mit vui G'fui" � errichteten Neubau der PATRIZIA Projektentwicklung. Das f�nfst�ckige Wohn- und Gesch�ftsgeb�ude mit seinen gro�z�gigen Rundbogen-Schaufenstern, den wei� lackierten Holzsprossenfenstern im Obergeschoss und seinen kupferverblendeten Mansardend�chern bietet Raum f�r 15 moderne Wohnungen, vier weitl�ufige B�roeinheiten sowie gro�z�gige Einzelhandels- und Gastronomiefl�chen. Ein gr�ner Innenhof sorgt daf�r, den st�dtischen Trubel schnell zu vergessen. Im Oktober 2007 erwarb PATRIZIA das Grundst�ck von der Stadt M�nchen. Mai 2009 begann das Bauvorhaben, das mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von etwa 30 Millionen Euro veranschlagt wurde. "Bei der Planung galt es zu ber�cksichtigen, dass das IsartorPalais in einer exklusiven Altstadtlage mit denkmalgesch�tzter Umgebung entsteht", erz�hlt David Christmann, Projektverantwortlicher und Leiter Region S�d der PATRIZIA Projektentwicklung. Der renommierte Berliner Architekt Prof. Hans Kollhoff entwarf ein Geb�ude, das sich harmonisch in die vorherrschende gr�nderzeitliche Fassadensprache des angrenzenden G�rtnerplatzviertels einf�gt. DAS RICHTIGE KONZEPT Dass die PATRIZIA Projektentwicklung mit diesem Konzept richtig lag, beweist das rege Interesse. Bereits kurz nach Baubeginn standen nur noch wenige Wohn- und Gewerbefl�chen im Isartor-Palais zur Verf�gung. Mittlerweile sind alle Wohnungen sowie zwei von vier Ladeneinheiten vermietet. "Auch die B�round Kanzleir�ume sto�en auf reges Interesse", sagt Christmann. Trotz des langen Winters geht das Bauvorhaben z�gig voran. Die Fertigstellung soll, wie geplant, Ende 2010 erfolgen. "Wir freuen uns schon sehr darauf, das fertige Isartor-Palais M�nchens Bewohnern pr�sentieren zu k�nnen", meint Christmann. Mit seiner besonderen Architektur wird das Isartor-Palais sicher seinen Beitrag dazu leisten, das Gesicht M�nchens an dieser besonderen Stelle nachhaltig zu pr�gen. Weitere ausf�hrliche Informationen finden Sie unter LANDSCHL�SSCHEN UND G�RTEN "Der Name Zwingerstra�e verweist auf die mittelalterliche Befestigungsanlage M�nchens, die ungef�hr dem Verlauf der heutigen Frauenstra�e folgte", berichtet Christmann. Bereits Ende des 18. Jahrhunderts wurde das Areal vor dem Isartor und den Befestigungsanlagen als Standort f�r M�hlen, Klosterbauten und Manufakturen genutzt. Sp�ter errichteten in der Umgebung � in unmittelbarer N�he zur Isar � Patrizier und Adelige ihre kleinen Landschl�sschen inmitten weitl�ufiger G�rten. Mitte des 19. Jahrhunderts finden sich erste Belege f�r die Bebauung des Grundst�ckes an der Zwingerstra�e mit f�nfst�ckigen Wohn- und Gesch�ftsh�usern. Durch Luftangriffe im Zweiten Weltkrieg schwer besch�digt, wurden sie nach dem Krieg abgerissen. Lange wurde die so entstandene Freifl�che als Parkplatz und Miniparkanlage von M�nchens Bewohnern genutzt. Mit der Schlie�ung einer der letzten Baul�cken am M�nchner Altstadtring wird das Gebiet nochmals deutlich aufgewertet.

20 magazin 02|10 HIMMEL AUF ERDEN

21 magazin 02|10 Die Vorteile des Immobilieninvestments mit den Vorteilen des Aktieninvestments zu verbinden � vor allem f�r institutionelle Investoren w�ren das himmlische Aussichten. Dass diese paradiesischen Zust�nde zu irdischer Wirklichkeit werden k�nnen, l�sst sich durch harte Fakten belegen. Das zeigt eine aktuelle Studie der IREBS International Real Estate Business School an der Universit�t Regensburg. Vorausgesetzt, der Anlagehorizont ist langfristig! ie investiere ich mein Geld? Gerade in diesen Zeiten ist die Antwort auf diese eigentlich doch so simple Frage alles andere als einfach. Beispiel Immobilie: Investiere ich direkt in Immobilien? Beteilige ich mich an einem offenen bzw. geschlossenen Fonds? Oder erwerbe ich Aktien einer b�rsennotierten Immobiliengesellschaft? Wenn Letzteres eine Option ist, welche Gesetzm��igkeiten folgen Immobilienaktien? Wird ihre Wertentwicklung eher von den Immobilien- oder den Aktienm�rkten getrieben? Das Fazit der von der European Real Estate Association in Auftrag gegebenen und von der IREBS International Real Estate Business School an der Universit�t Regensburg verfassten Studie ist �berraschend eindeutig: Demnach verhalten sich Immobilienaktien �ber einen langen Investitionszeitraum letztlich wie Direktimmobilien. Kurzfristig entwickeln sie sich aber wie Aktien. NEUER FORSCHUNGSANSATZ Forschungen �ber das grunds�tzliche Verhalten von Immobilienaktien sind nicht neu. Bisher gelang es jedoch nicht, eindeutige und schl�ssige Ergebnisse aus den Untersuchungen zu ziehen. Zu sehr waren die letztlich inkonsistenten Daten von der Methoden- und Stichprobenwahl abh�ngig. Dieser Umstand ist f�r all jene unbefriedigend, die eine Alternative zu direkten Investitionen in Immobilien suchen und zwischen verschiedenen Angeboten der indirekten Immobilienanlage wie offene und geschlossene Immobilienfonds, Aktien von Immobilienaktiengesellschaften sowie Real Estate Investment Trusts (REITs) oder Beteiligungen an Real Estate Private Equity Fonds zu w�hlen haben.

22 magazin 02|10 Die Beantwortung der Fragestellung hat weitreichenden Einfluss auf die Investitions- und Diversifikationsentscheidungen auf der Ebene eines Portfolios. Durch die B�rsennotierung kann sich die Performance einer Immobilienaktie und ihr Risiko-Chancen-Profil nicht den Entwicklungen an den Aktienm�rkten entziehen. Entsprechend flie�en die aktuellen Wirtschaftsentwicklungen ebenso in den ermittelten Anteilspreis mit ein wie m�gliche Fehleinsch�tzungen und -bewertungen von Analysten. Das eigentliche Kerngesch�ft der notierten Unternehmen ist jedoch die auf langfristige Zeitr�ume ausgerichtete Bewirtschaftung von Immobilien. In der Studie wurde ein g�nzlich neuer analytischer Ansatz verfolgt. Erstmals wurden auch gesamtwirtschaftliche Faktoren einbezogen. Fr�here Ans�tze fokussierten sich ausschlie�lich auf die gegenseitigen Einfl�sse der drei Anlageklassen: Immobilienaktien, Direktimmobilien und allgemeine Aktien. Die Ber�cksichtigung gesamtwirtschaftlicher Faktoren gestattete, auch solche Effekte zu betrachten, die aus den Wechselwirkungen zwischen der Gesamtwirtschaft und den drei vorgenannten Anlageklassen resultieren. zwischen 1992 und 2008 mittels eines komplexen VECM (Vector Error Correction Model) ausgewertet. Dieses statistische Verfahren aus der �konometrie dient der Auswertung von Zeitreihen wie beispielsweise Aktienkursen. Die untersuchten Variablen stehen dabei in einem sinnvollen, anders als bei einfachen linearen Regressionsmodellen, vorher nicht bekannten Zusammenhang. Beeinflussen sie sich gegenseitig, nennt man sie kointegriert. Man spricht diesen Modellen verl�ssliche Ergebnisse bei Betrachtungen langer Zeithorizonte zu. Hintergrund ist, dass makro�konomische Daten lediglich monatlich oder gar viertelj�hrlich, wie im Falle des Bruttoinlandsprodukts, erhoben werden. Aktienindizes werden jedoch t�glich ermittelt. Zudem ist es nicht sinnvoll, Ver�nderungen an Direktimmobilien monatlich zu analysieren, da sie seltener bewertet werden und subjektiven Sch�tzungen unterliegen. Bei einer hohen Anzahl von Faktoren in einem solchen Kointegrationsmodell, steigt die Wahrscheinlichkeit signifikant, dass die Ergebnisse zu instabil werden, um aussagekr�ftige Schlussfolgerungen abzuleiten. Es ergaben sich dennoch sehr stabile Ergebnisse, die erstaunlich aussagekr�ftig und deutlich waren. Die Stabilit�t der Ergebnisse best�tigt auch die Auswahl der Daten f�r die gesamtwirtschaftliche Entwicklung und die Dichte an Auswertungspunkten, mit der gearbeitet wurde. Dementsprechend �berzeugend fallen die Schlussfolgerungen aus. VORREITER USA UND UK F�r die Stichprobe wurden die M�rkte der Vereinigten Staaten und Gro�britanniens � unter anderem wegen ihrer besonders hohen Transparenz und des gro�en Marktvolumens � gew�hlt. Die dort vorhandenen Finanzund Immobilienmarktindizes als Kennzahlen f�r die Wertentwicklungen auf den M�rkten greifen auf einen langen Erhebungszeitraum zur�ck und decken den Gro�teil des Marktvolumens ab. F�r das allgemeine wirtschaftliche Wachstum dienten die jeweiligen Bruttoinlandsprodukte als Indikator. Als Inflationsindikator wurden die Verbraucherpreisindizes beider L�nder ausgewertet. Um den Einfluss des Geldmarkts zu ermitteln, zog man die Interbankenzinsen heran, aus denen sich die resultierenden Kreditkosten ableiten lassen. Um in den beiden betrachteten L�ndern eine vergleichbare Datenbasis sicherzustellen, wurden die Daten IMMOBILIEN SETZEN SICH LANGFRISTIG DURCH Die Immobilienaktien der untersuchten L�nder sind langfristig signifikant durch den zugrunde liegenden Immobilienmarkt beeinflusst. Die Studie zeigt auch, wie stark die Abh�ngigkeiten f�r bestimmte Zeitr�ume sind. Je l�nger der betrachtete Zeitraum ist, desto st�rker wird der Einfluss des Immobilienmarkts. Das setzt sich fort bis zu einem Punkt, an dem sicher abgeleitet werden kann, dass sich Immobilienaktien �ber einen sehr langen Investitionszeitraum letztlich wie Direktimmobilien verhalten. Im-

23 magazin 02|10 mobilienaktien sind bei kurzfristiger Betrachtung zwar durch den Aktienmarkt beeinflusst, auf lange Sicht sind sie jedoch durch die Entwicklung der Immobilien in den jeweiligen Portfolios getrieben. F�r weniger entwickelte M�rkte weisen �hnliche Resultate darauf hin, dass die Ergebnisse auch dort G�ltigkeit besitzen. Je weiter entwickelt und transparenter diese M�rkte sind, desto wahrscheinlicher ist es, dass sie sich in gleicher Weise verhalten. Zwischen den untersuchten L�ndern ergaben sich jedoch auch Unterschiede. In den USA ist eine st�rkere Verflechtung innerhalb der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung zu beobachten als in Gro�britannien. So konnten starke Wechselwirkungen von Bruttoinlandsprodukt und Zinsniveau in den USA ausgemacht werden. Im gesamten Untersuchungszeitraum fanden sich h�here Wachstumsraten der Gesamtwirtschaft bei im Verh�ltnis niedrigen Zinss�tzen. Diese waren verantwortlich f�r zus�tzliche, kreditfinanzierte Investitionen und f�hrten �ber diesen Weg zum Anstieg der Immobilienpreise. In Gro�britannien deuteten die beobachteten Entwicklungen der Indizes darauf hin, dass sich die Finanz- und Immobilienm�rkte vor allem untereinander beeinflussen. Au�erdem best�tigten die Resultate, dass Aussagen zum wirksamen Inflationsschutz durch Immobilieninvestitionen nicht unabh�ngig von der Betrachtung des wirtschaftlichen Umfelds und dessen Verkn�pfung mit dem Immobiliensektor getroffen werden k�nnen. Immobilienbesitz bietet gute Diversifikationsm�glichkeiten f�r Investoren mit Multi-Asset-Portfolios. Direktinvestitionen stehen jedoch Eintrittsbarrieren wie hohe Transaktionskosten, Transparenzl�cken und schlechte Liquidierbarkeit entgegen. Wenn aber b�rsennotierte Immobilienaktien langfristig einen ad�quaten Ersatz f�r Direktimmobilien darstellen, k�nnen Investoren mit langem Investitionshorizont und flexibler Exitpl�nen von den Vorteilen beider Anlageklassen profitieren � von Prof. Dr. Steffen Sebastian der Liquidit�t, Transparenz und dem Management der Immobilienaktien sowie den Diversifikationsm�glichkeiten und dem Risiko-ChancenProfil von direkten Investition in Immobilien. Die Studie zeigt nicht nur, dass Immobilienaktien auf lange Sicht als Ersatzinvestition f�r direkten Immobilienbesitz dienen k�nnen, sondern auch wie gut sie diese Rolle f�r unterschiedliche Anlagezeitr�ume spielen. Wer langfristig in Immobilien investieren m�chte und ausreichend flexibel ist, findet in Immobilienaktien damit eine gute Alternative zu direktem Immobilienbesitz.

24 magazin 02|10 VON T�RMEN UND TURBULENZEN 2009 fielen zwei auf den ersten Blick nicht miteinander in Verbindung stehende Ereignisse zusammen: Zum einen gab es die schwerste weltweite Wirtschaftskrise seit der gro�en Depression in den 1930erJahren. Zum anderen wurde in Dubai der Bau des bis heute h�chsten Geb�udes der Welt, des 800 Meter hohen Burj Khalifa, abgeschlossen. Wie das Burj Khalifa haben viele Hochh�user oft die eigent�mliche Eigenschaft, dann fertiggestellt zu werden, wenn sich die Wirtschaft eines Landes in Schwierigkeiten befindet. Zufall? Oder besteht zwischen diesen beiden Ereignissen ein Zusammenhang? Der zeitliche Zusammenhang zwischen der Fertigstellung von Wolkenkratzern und der wirtschaftlichen Entwicklung eines Landes wurde 1999 von Andrew Lawrence, dem damaligen Research Direktor von Dresdner Kleinwort Benson in Hongkong, erstmals untersucht. Der �konom zeigte, dass es zur Absch�tzung von Krisen so etwas wie einen Wolkenkratzer-Index (Skyscraper-Index) gibt: Nahezu jedes Mal f�llt die Fertigstellung eines Wolkenkratzers, der einen neuen H�henrekord aufstellt, mit einer bedeutenden Korrektur auf den Finanzm�rkten oder der Wirtschaftsentwicklung zusammen. Seit der Vollendung des Singer Buildings in New York im Jahre 1908 bestand � um in den Worten von Lawrence zu bleiben � diese ungesunde 100-j�hrige Korrelation, welche an die biblische Geschichte des Turmbaus zu Babel erinnert. Aus Sicht von Andrew Lawrence konnte es sich bei dieser Korrelation nicht um einen Zufall handeln. Rekordverd�chtige Bauprojekte wurden immer zu Zeiten gro�en �konomischen Wachstums und immenser Finanzfl�sse geboren, sozusagen als Denkm�ler der Epoche. Wurde der Bau h�herer Geb�ude traditionell durch innovative Technologien, neue Designrichtungen oder die Bildsprache der Unternehmenskultur bestimmt, haben laut Lawrence die in ein Land flie�enden Kapitalstr�me und politische Bestrebungen in der Zwischenzeit ebenso gro�en Einfluss auf derartige Bauvorhaben. Hohe Liquidit�t braucht ehrgeizige Investitionsobjekte. Politiker und Entwickler sind Optimisten und Spieler � wenn sie einmal am Ball sind, wollen sie dranbleiben. Es ist daher nicht verwunderlich, dass ein Denkmal f�r die Epoche das Sahneh�ubchen der Regierungszeit darstellt, so Lawrence. Singer Building | New York | Fertig: 1908 | 187 m | Stock: 47 | Metropolitan Life | New York | Fertig: 1909 | 213 m | Stock: 50 | 40 Wall Street | New York | Fertig: 1929 | 283 m | Stock: 71 | SP�TZYKLIKER DER KONJUNKTUR Das Ergebnis sind Finanzspekulationen und ein exzessiver Investitionsboom, der oft den Anfang vom Ende einer wirtschaftlichen Expansion darstellt. Die Rekordbauten werden in der Regel auf dem H�hepunkt eines Wirtschaftsbooms geplant. In dieser Situation lohnt es sich, dank hoher Mietpreise, die vermietbaren Fl�chen �ber einer gegebenen Grundfl�che auch mit sehr aufwendigen Mitteln zu vervielfachen. Das Resultat: ein m�glichst hohes Geb�ude. Somit ist ein Hochhaus eine Wette darauf, dass man gen�gend Nutzer findet, die bereit sind, eine H�henmeterpr�mie f�r das B�ro oder die Wohnung zu entrichten. In den Jahren zwischen Planung und Ausf�hrung der Bauten ver�ndert sich jedoch auch die Wirtschaft: Die Wirtschaftsentwicklung �berschreitet ihren zyklischen H�hepunkt und sorgt f�r eine Verschlechterung der wirtschaftlichen Situation. Das Geb�ude und mit ihm die neuen Fl�chen werden also gerade dann verf�gbar, wenn sie aufgrund der wirtschaftlichen Lage nicht mehr ben�tigt werden. Somit sind Hochh�user Sp�tzykliker in Bezug auf die Konjunktur. Der Immobiliensektor liefert auf diese Weise ein f�r alle sichtbares Beispiel der Fehlallokation von Kapital zu Zeiten des Wirtschaftsbooms. Chrysler Building | New York | Fertig: 1930 | 319 m | Stock: 77 |

25 magazin 02|10 DIE CANTILLON-EFFEKTE 2005 nahm sich auch der amerikanische �konom Mark Thornton dieser Thematik an und zeigte, dass das intuitiv einleuchtende Konzept des Skyscraper-Index auf Basis der Konjunkturtheorie der �sterreichischen Schule f�r National�konomie erkl�rt werden kann. Thornton bezog sich in seiner Arbeit auf drei sogenannte Cantillon-Effekte, benannt nach Richard Cantillon, die eine theoretische Fundierung f�r den Skyscraper-Index lieferten: Erstens: Fallende Zinsen zu Beginn des wirtschaftlichen Aufschwungs f�hren zu steigenden Grundst�ckspreisen, vor allem in den zentralen innerst�dtischen B�rostandorten. Verbunden mit niedrigeren Kreditzinsen, veranlasst dies die Grundst�ckseigent�mer dazu, den Bau immer kapitalintensiverer Bauvorhaben zu beginnen. Zweitens: Folge der niedrigen Zinsen und der damit verbundenen geringeren Kapitalkosten ist, dass die durchschnittliche Gr��e der Firmen w�chst, wodurch die B�rofl�chennachfrage zunimmt. Dies f�hrt zu steigenden Mieten, wodurch der Bau weiterer und in der Regel h�herer B�rogeb�ude unterst�tzt wird. Drittens: Die niedrigen Zinsen erm�glichen es den Projektentwicklern neue, bisher wegen ihrer Kosten noch nicht verwendete Technologien zu verwenden, beziehungsweise neue Technologien zu entwickeln, mit denen neue H�henrekorde aufgestellt werden k�nnen. One World Trade Center Tower | New York | Fertig: 1972/73 | 417 m | Stock: 110 | Sears Tower (jetzt Willis Tower) | Chicago | Fertig: 1974 | 442 m | Stock: 110 | Empire State Building | New York | Fertig 1931 | 381 m | Stock: 102 | Petronas Tower | Kuala Lumpur | Fertig: 1997 | 452 m | Stock: 88 | Taipei Financial Center (Taipei 101) | Taipeh | Fertig: 2004 | 508 m | Stock: 101 | Burj Khalifa | Dubai | Fertig: 2010 | 818 m | Stock: 163 | AKTUELLE BAUPROJEKTE Es bleibt abzuwarten, inwieweit der Index auch in Zukunft seine G�ltigkeit haben wird. Der Bau des Nakheel Tower mit einer H�he von rund 1.000 Metern in Duabi, der das Burj Khalifa vom Thron des h�chsten Geb�udes der Welt h�tte sto�en k�nnen, ist abgebrochen worden. Daneben sind gegenw�rtig nur vier weitere Geb�ude geplant, die eine H�he von mehr als 818 Metern erreichen sollen. Drei von ihnen � der Murjan Tower in Manama (Bahrain) mit geplanten 1.022 Metern, der Burj Mubarak Al Kabir in Madinat Al Hareer (Kuwait) mit 1.001 Metern und der Kingdom Tower in Jeddah (Saudi Arabien) mit ebenfalls 1.001 Metern � liegen allesamt im Mittleren Osten, w�hrend sich der vierte Wolkenkratzer, das Sewun International Finance Center, mit 965 Metern in Seoul (S�dkorea) befindet. Man darf gespannt sein, wann welcher dieser T�rme fertiggestellt und mit welcher Krise dieser dann zusammenfallen wird.

26 magazin 02|10 MITTENDRIN � JEDERZEIT WIEDER Er ruht in sich selbst, hat feine Antennen und Sinn f�r Humor. Und er hat schon viel von der Welt gesehen � Harald Lesti, Maschinenbauer aus Aichach. Von Anfang Oktober 2009 bis Mitte Januar 2010 arbeitete er zusammen mit anderen freiwilligen Helfern der Gr�nhelme auf der Baustelle f�r das PATRIZIA KinderHaus in Uganda. Mittlerweile sind die Arbeiten abgeschlossen und die neuen Schulgeb�ude nach der feierlichen Einweihung in Betrieb. urzarbeit im Unternehmen, f�r das Harald Lesti in Augsburg t�tig ist, hatte seine insgesamt viereinhalb Monate dauernde Auszeit m�glich gemacht. Da er schon vor Jahren im Rahmen eines Sabbatjahres f�r ein Entwicklungshilfeprojekt auf einer Teeplantage in der Himalaya-Region gearbeitet hatte, suchte er auch 2009 wieder nach einem sinnvollen, sozialen Projekt. Aufgrund eines Hinweises aus seinem Freundeskreis war er auf die Gr�nhelme, einer von Dr. Rupert Neudeck gegr�ndeten, sehr pragmatischen und unabh�ngigen Entwicklungshilfeinitiative, sowie deren gemeinsames Projekt mit der PATRIZIA KinderHaus-Stiftung in Uganda aufmerksam geworden. Nach gr�ndlichen Recherchen, vielen Vorbereitungen und ausf�hrlichen Gespr�chen mit Thomas Just, dem f�r die Bauprojekte der Gr�nhelme Verantwortlichen, sowie auch mit dem Ehepaar Neudeck und der Stiftung war Ende September 2009 der gro�e Rucksack f�r die Reise nach Ostafrika gepackt. "Ich will das Leuchten in den Augen der Kinder sehen", hatte Harald Lesti auf die Frage geantwortet, worauf er sich denn nun, so kurz vor dem Aufbruch, am meisten freue.

27 magazin 02|10 LESTI, DER "MUZUNGU" Nach seiner R�ckkehr aus dem von Armut und Aids schwer gepr�ften ugandischen Dorf Buyamba hat Harald Lesti viel zu erz�hlen. Dass die Schulkinder sich �ber die Anwesenheit und die Aktivit�ten der "Muzungus", der wei�en Ausl�nder, im Dorf tats�chlich gefreut haben, freut auch ihn ganz besonders. "Harry, Harry!"-Rufe der Kinder haben ihn bei seinen G�ngen durch das Dorf begleitet. Kein Wunder, hatte er doch zehn Fu�b�lle als Geschenk mitgebracht und auch einige Spiele organisiert. So was spricht sich herum und macht Laune! Dass ihm und dem anderen Helfer der Gr�nhelme meist eine Gruppe Neugieriger beim Abendessen vor ihrer abseits gelegenen Unterkunft zugesehen und dabei staunend festgestellt haben, "dass der Muzungu auch essen kann", war weniger angenehm. Aber so ist das eben auf dem Dorf, und zwar �berall auf der Welt, Privatleben ist dort nur sehr begrenzt m�glich ... Die Bauarbeiten f�r das PATRIZIA KinderHaus waren f�r den zwar sehr sportlichen, aber normalerweise eher am Schreibtisch t�tigen Maschinenbauer Lesti anstrengender als erwartet. Zudem war die sechs TageArbeitswoche mit ihren zehnst�ndigen Arbeitstagen auch lang. Allerdings gab es au�er der Arbeit auf der Baustelle auch nicht viel anderes zu tun oder gar zu unternehmen in Buyamba. Kein Strom, kein flie�endes Wasser und unbefestigte Lehmstra�en. Die n�chste gr��ere Stadt, in die man einmal in der Woche zum Einkaufen f�r die Baustelle und die eigene Versorgung mit Lebensmitteln fuhr, lag etwa eine Stunde entfernt. So bestand das Abendprogramm der Gr�nhelme im Wesentlichen aus Kochen und Ausruhen. GESCHAFFT! Ende Februar 2010 wurden nach knapp einem Jahr Bauzeit die neuen Grundschulgeb�ude in Buyamba als f�nftes PATRIZIA KinderHaus in Anwesenheit des Generalvikars der Di�zese von Masaka und des stellvertretenden Parlamentssprechers von Uganda eingeweiht. Dr. Rupert Neudeck sowie Alfred Hoschek, ehrenamtlich Schatzmeister der PATRIZIA KinderHaus-Stiftung, reisten eigens zur Einweihung aus Deutschland an. "Muzungu Alfred" und der Gr�nhelme-Gr�nder bekamen neben vielen Bananen auch ein Kaninchen und ein Huhn �berreicht � ein gro�es Geschenk f�r die Menschen in Buyamba! Die Tiere freuen sich aber immer noch ihres Lebens, denn die Beschenkten lie�en sie selbstverst�ndlich im Dorf zur�ck. Die Grundschule bietet nun rund 700 Kindern im Alter von 5 bis 14 Jahren unter baulich wie auch hygienisch einwandfreien Bedingungen bislang nicht gegebene M�glichkeiten f�r ihre Ausbildung. Dar�ber hinaus stehen jetzt f�r die Mittagsverpflegung der Kinder eine kleine K�che und ein �berdachter Speisesaal zur Verf�gung. Ein neues Lehrerhaus erm�glicht die Unterbringung von bis zu vier Lehrkr�ften. Alfred Hoschek erz�hlt nach der R�ckkehr aus Uganda: "Die Stiftung hat das Kinderhilfsprojekt in Buyamba in der �berzeugung begonnen, dass Schulbildung Wege in eine Zukunft ohne Hilflosigkeit und Armut er�ffnet. Mit den jetzt fertig gestellten Gb�uden, dem engagierten Lehrpersonal und dem erkennbaren Lernwillen der Kinder sind die ersten gro�en Schritte auf diesem Weg getan." Harald Lesti w�rde ein �hnliches Projekt jederzeit wieder aktiv unterst�tzen. REDUKTION AUFS WESENTLICHE W�hrend der dreieinhalb Monate in Buyamba habe er am meisten Brot vermisst, erz�hlt Harald Lesti und lacht. Und Abwechslung auf dem Teller, denn die ugandische K�chenkunst basiert in der Hauptsache auf Bananen. Als sehr positiv hat er die Begegnung mit den Einheimischen erlebt: "Sie waren vollkommen unkompliziert, haben uns unterst�tzt und herzlich aufgenommen", berichtet er. In die Sanierungs- und Neubauarbeiten f�r das PATRIZIA KinderHaus waren in Spitzenzeiten unter Anleitung der Gr�nhelme bis zu 40 Afrikaner eingebunden. Die wenigsten mit bautechnischer Erfahrung, aber alle motiviert und guter Dinge � vor allem die Frauen. Die Kommunikation erfolgte auf Englisch, allerdings mit einigen Varianten, die dem lokalen Verst�ndnis angepasst waren. Sollte zum Beispiel etwas "jetzt", im Sinne von "sofort", erledigt werden, reichte das einfache "now" nicht aus. "You have to do it now, now", traf den gew�nschten Zeithorizont schon eher. "ICH WILL DAS LEUCHTEN IN DEN AUGEN DER KINDER SEHEN."

28 magazin 02|10 BL�H' IM GLANZE DEINER G�RTEN Hofmann von Fallersleben hat nicht nur den Text zur offiziellen deutschen Nationalhymne geschrieben, sondern auch zur inoffiziellen: "Sonne, lass mein Bl�mchen sprie�en! Wolke, komm es zu begie�en! Richt' empor das Angesicht, liebes Bl�mchen, f�rcht dich nicht!" dichtete er dereinst. Treffend. Denn das Volk der Dichter und Denker hat einen gr�nen Daumen. in bunter Strau�, ein Blumenkasten am Balkon, eine Pflanze, ein eigener Garten: die Sehnsucht nach etwas Gr�nem, Bl�hendem im Leben, ist tief im Menschen verwurzelt. Das hat nicht nur mit der zunehmenden Urbanisierung zu tun, sondern ist elementarer Bestandteil unserer Kultur, seit vor knapp 2.400 Jahren der Philosoph Epikur im alten Athen einen Garten als Studierzimmer f�r seine Schule einrichtete. Weg von der Aufmerksamkeit heischenden Zur-Schau-Stellung von Meinung, heraus aus der �ffentlichkeit des st�dtischen Treibens, zur�ck in die Privatsph�re, ins Eigene, umgeben von Natur statt von den Errungenschaften von Technologie und Zivilisation. Um dort, angesichts von Blumen und

29 magazin 02|10 B�umen, die Antwort darauf zu finden, was uns wirklich gl�cklich macht. Ein Refugium, um sich vom "Wir" zu befreien und das "Ich" zu entfalten. Und so ist es bis heute. WIE DER MENSCH, SO SEIN GARTEN "In sch�ner Gartengestaltung entscheidet der leitende Gedanke �ber das, was in ihm auftreten darf, und �ber das, was ausgeschlossen werden muss", schrieb Gartenfreund und -gestalter Will Lange schon 1907 in seinem Standardwerk "Die Gartengestaltung der Neuzeit", und erhob die geistige Grundlage der Hortikultur zur Kunstform: "Wer gibt uns das Thema f�r den Garten? Antwort: Wir nehmen die leitenden Gedanken aus uns, aus unseren Beziehungen zu den Dingen, aus den Dingen selbst. So wird jeder Garten charakteristisch. Er wird pers�nlich aus der Individualit�t des Besitzers oder des Zweckes heraus gestaltet: Die Kunst sch�ner Gartengestaltung wird durch klare Durchf�hrung der Leitmotive zur Pers�nlichkeitskunst." Etwa 40 Millionen Deutsche besitzen einen Garten oder arbeiten zumindest darin. Es gibt derzeit knapp 22 Millionen Gartenhaushalte im Lande. "Im Vergleich zur sonstigen Bev�lkerung haben die Gartenbesitzer ein besonderes Profil", stellten die Sozialwissenschaftler Uwe Garske und Dr. Klaus Vossen 2006 in einer Trendstudie zum Gartenmarkt fest. "Das Wohnen spielt f�r die Gartenbesitzer eine besonders wichtige Rolle, was sich auch in einem besonders umweltbewussten Lebensstil ausdr�ckt. Besitz als Lebensleitlinie hat eine gro�e Bedeutung. GARTELN MACHT STOLZ UND GL�CKLICH Wer es sich leisten kann, versucht sich ein St�ck mehr Lebensqualit�t zu verschaffen, indem er einen Garten zum Haus, ein Wochenendh�uschen, einen Dauercampingplatz, die Parzelle im Kleingartenverein oder zumindest einen Balkon mit Blick ins Gr�ne sein Eigen nennt. Der Rosenstrauch am Rand der Terrasse, die in T�pfen gezogenen Salbeibl�tter f�rs Saltimbocca vom Balkon: "Gartenarbeit ist in Deutschland eine fast noch gr��ere Passion als das Heimwerken", stellen Garske und Vossen fest. "Gartenarbeit wird von vielen als �u�erst begl�ckende Bet�tigung empfunden, die fast Meditationscharakter besitzt und wie kaum eine andere Freizeitbesch�ftigung Genugtuung bereitet." Nach der Flow-Theorie sei das nicht weiter verwunderlich, bedeute diese T�tigkeit doch eine Anstrengung, bei der man Zeit und Raum ohne weiteres vergessen kann, seine F�higkeiten einbringen muss und ein entsprechendes Feedback erh�lt: Der Lohn w�chst und gedeiht, und die Herausforderung hat niemals ein Ende. Zudem sind G�rten zutiefst demokratisch, schenken sie dem Individuum doch einen eigenen Anteil am Ertrag der Heimaterde. Mag er auch kleiner sein als jener der Reichen und Herrschenden: Seine Tulpe ist seine, sein Apfel auch. Unversteuert und frei. Zugleich bietet der Garten seinem Besitzer das Gef�hl von Schutz und Geborgenheit. Ein Blick ins etymologische Lexikon gen�gt, um die kulturkreis�bergreifende Wahrheit dieser Idee zu belegen. Im Lateinischen steht hortus, im Griechischen chortos f�r den eingefriedeten Hof. Die indogermanische Wurzel "gher" m�ndet in den gorodo-s, den Zaun, der dann wieder auftaucht im russischen gorod (Stadt) und im polnischen ogorod (Obstgarten). Vielleicht ist der Garten ja die �lteste Baut�tigkeit des Menschen �berhaupt, denn das Wort bezeichnet ja zuerst einmal nur einen umfriedeten Raum?

30 magazin 02|10 KLINGELING, KLINGELING, ES KOMMT DER... Keine zwei Klingelz�ge neben den T�ren in der historischen Fuggerei zu Augsburg sind gleich. Eine zweckm��ige Navigationshilfe f�r Heimkehrer zu dunkler Stunde: Am Griff sollst du dein Heim erkennen... ie Glocken im Inneren der H�user dagegen klangen alle gleich. Von feinen Nuancen bei der Stimmung mal abgesehen. Doch wer will bei einem solch profanen Vorgang noch zwischen As-Dur und Cis-Moll unterscheiden? Klingelingeling ist Klingelingeling. Die Zeiten haben sich jedoch gewandelt. An die Stelle metallener Mechanik ist schon vor Jahrzehnten elektronische Signaltechnik getreten. Angesichts des digitalen Fortschritts lag da die Frage auf der Hand: Wenn sich jedermann mittels weniger Tastenbefehle seine bevorzugte Klangfolge als Klingelton aufs Handy laden kann � warum sollten wir uns dann an der T�rklingel weiterhin mit aggressivem L�uten, nervendem Geschnarre oder pseudomelodi�sem Ding-Dong zufrieden geben? Die Antwort ist inzwischen am Markt. Neue Ger�te mit MP3-Technik sorgen f�r die pers�nliche Note an der Wohnungst�r. Wie sich das anh�rt, hat der deutsche Ableger der britischen Firma ReBell auf seiner Website als H�rmuster auf einen virtuellen Hauseingang gelegt. Wer hier einmal nach Herzenslust "Klingelputzen" geht, erlebt Klangwelten quer durch die Etagen deutscher Wohnbefindlichkeit. Prof. Moser hat's gern anspruchsvoll. Dr�ckt bei ihm ein Besucher die T�rklingel, erklingt ein munteres Violinkonzert. Herr K�nig dagegen hat sich, dem hoheitsvollen Namen gem��, f�r sein Titel-Pendant in der Natur entschieden und l�sst L�wengebr�ll erschallen, sobald jemand Einlass bei ihm begehrt. Und bei Marie Funke fragt eine Stimme im sch�nsten K�lsch: "Solle mer'n reilosse?" Was das f�r unsere Wohnkultur zu bedeuten hat? Eingedenk dessen, was an Handyt�nen an unser Ohr dringt, tun sich da nicht nur T�ren, sondern Welten auf. Die harmloseren Varianten m�gen noch "Horch, was kommt von drau�en rein" oder die Titelmelodie aus "Wenn der Postmann zweimal klingelt" sein. Auch f�r diverse Songs von den "Doors" k�nnten sich neue Chancen ergeben, w�hrend Howard Carpendales "T�r an T�r mit Alice" nur sehr eingeschr�nkt Anwendung finden d�rfte. Bushidos "�ffne uns die T�r" dagegen hat ebenso seinen Markt wie zur Weihnachtszeit nat�rlich "Macht hoch die T�r". Derlei liefert einen wunderbaren Vorgeschmack auf das, was k�nftig m�glich ist, um unser Leben mit neuen Ger�uschen zu bereichern. Zur Vervollkommnung bedarf es allerdings noch eines weiteren technologischen Fortschritts: des Fingerabdruck-Scanners am Klingelknopf. Damit sich schon an der personalisierten Melodie erkennen l�sst, wer da rein will. Denn ansonsten empfiehlt sich weiterhin der gute Rat der Ersten Allgemeinen Verunsicherung: "Mach nie die T�r auf, lass keinen rein! Mach nie die T�r auf, sei nie daheim! Ist erst die T�r auf, dann ist's zu sp�t, denn du wei�t nie, wer drau�en steht!"

31 magazin 02|10 SERIE "B�RSEN DER WELT" (FOLGE 6) AKTIENHANDEL IN XS UND XXXXL Auf diesem Parkett geht es turbulent zu. Aktien, Fonds, Optionsscheine, Zertifikate, Realtime-Kurse und Charts gilt es zu beachten. Egal ob an der weltgr��ten B�rse in New York oder an der kleinsten auf den F�r�er Inseln. uf den Kapverdischen Inseln, auf denen 400.000 Menschen leben, wurde nun die kleinste B�rse der Welt er�ffnet. Dort werden sieben einheimische Unternehmen gehandelt." So lauteten die Schlagzeilen im August 2005. Doch in den vergangenen f�nf Jahren hat sich auf dem B�rsenparkett einiges getan. Als kleinste B�rse der Welt gilt nun die der F�r�er Inseln. Die "Schafinseln" sind eine besiedelte Inselgruppe im Nordatlantik zwischen den Britischen Inseln, Norwegen und Island, bewohnt von etwa 48.500 Einwohnern. Zusammen mit Island bilden die F�r�er seit November 2006 eine Wirtschaftsunion. Sigurd Poulsen, Chef der Landesbank Foeroya, plante seit 2003 eine eigene Wertpapierb�rse auf den Inseln. Er erwartete an dem neuen Handelsplatz zun�chst lediglich zwei Unternehmen. Im Laufe der kommenden f�nf Jahre sollten es immerhin acht werden. Im Visier hatte Poulsen die Sparkasse sowie die �rtliche Telefongesellschaft und die gro�en Fischereikonzerne. Am 31. M�rz 2004 wurde in der Hauptstadt T�rshavn die B�rse mit dem Namen "F�r�er Securities Market" gegr�ndet. Ein wichtiger Schritt, um unabh�ngiger von D�nemark zu werden, unter dessen Herrschaft der Inselstaat seit rund 600 Jahren steht. Die Unternehmen, die an der F�r�er B�rse notieren, werden �ber die B�rse Island gehandelt. 2006 ging mit Atlantic Petroleum das erste Unternehmen an die f�r�ische B�rse. Seitdem haben die beiden gr��ten Banken � Foeroya Banki und Eik Banki � und auch die einzige zu den F�r�ern fliegende Fluggesellschaft, Atlantic Airways, an der B�rse notiert. Das Wertpapier-Pendant der Superlative ist die viel zitierte "Wall Street". Die New York Stock Exchange (NYSE) � so der offizielle Name � ist die gr��te Wertpapierb�rse der Welt und geh�rt zur NYSE EuronextGruppe. Der bekannteste Aktienindex ist der Dow Jones Industrial Average, der sich aus 30 der gr��ten USUnternehmen zusammensetzt. An der NYSE werden t�glich mehrere Milliarden Aktien gehandelt. Der Tag mit dem h�chsten Handelsvolumen war der 10. Oktober 2008 mit 7,3 Milliarden gehandelter Aktien (Einfachz�hlung). Am 31. Dezember 2002 hatten 2783 Unternehmen an der NYSE eine B�rsennotierung, Ende 2008 waren es 3.507. Die Anzahl von Firmen aus den USA stieg im gleichen Zeitraum von 2.310 auf den Rekordstand von 3.097. Die Marktkapitalisierung lag am 31. Dezember 2009 bei 14.626.450.846.717 US-Dollar. Doch ganz gleich wie gro� die B�rse auch sein mag, sowohl auf den F�r�er Inseln als auch in New York ist es jeden Tag sehr spannend, wenn sich die aktuellen Kurswerte �ber die Anzeigentafel schl�ngeln � sei es in der XS- wie in der XXXXL-Version.

32 magazin 02|10 F�R GENIESSER Es hat den Anspruch, dem Gast den Wunsch "ich will genie�en!" zu erf�llen, das Steakrestaurant "Azsteakas" in der Augsburger Innenstadt. INFORMATION it bester Qualit�t sowie absolut frischen und nat�rlichen Zutaten hat die K�che des "Azsteakas" innerhalb k�rzester Zeit viele Anh�nger gewonnen. Dabei ist das engagierte Steakhouse, das �berwiegend Fleisch vom reinrassigen Black Angus Rind aus Argentinien verwendet, nicht nur f�r Freunde exzellenter Steak- und anderer Fleischgerichte eine gefragte Adresse. Die Salatbar sucht ihresgleichen und begeistert nicht nur durch ihre au�ergew�hnliche Reichhaltigkeit, sondern auch durch ihre t�glich frisch zubereiteten, hausgemachten Dressings. Hinzu kommen weitere Extras, die jede selbst zusammengestellte SalatKomposition zu einer kleinen Delikatesse machen: Ein gro�er Laib Parmesank�se, von dem sich der geneigte Gast die von ihm bevorzugte ScheibchenMenge herunterhobeln kann, Sonnenblumen- und Pinienkerne, verschiedene Crouton-Sorten, Oliven, Schafsk�se sowie frisches Baguette. Und nicht nur wenn der Salat als Hauptgericht gew�hlt wird, kann der Teller so oft am eisgek�hlten Vitamin-Buffet wieder aufgef�llt werden, bis der individuell gew�nschte S�ttigungsgrad erreicht ist. Das sowie auch die wochentags t�glich wechselnden, feinen Mittagsangebote erfreuen das Schwabenherz! Selbst verw�hnte Gaumen verm�gen die im "Azsteakas" servierten Steaks offenkundig zu entz�cken, denn bei unserem Besuch vor Ort h�rten wir am Nebentisch den wohlig geseufzten Kommentar eines Gastes: "Also, bei diesem Tenderloin kommen mir doch glatt die Freudentr�nen." Das Steakhouse-Team wird's freuen, setzt es sich doch konsequent f�r h�chste Fleischqualit�t bei Einkauf und Zubereitung ein. So m�ssen die Fleischzulieferer einen strengen Kriterienkatalog erf�llen, wenn sie die K�che dieses qualit�tsbewussten Steakrestaurants als Kunden haben m�chten. Zubereitet wird das erstklassige Fleisch von H�ft-, Rib-Eye, Rump-, American Tenderloin-, Filet- oder T-BoneSteaks von wahren K�nstlern am Lavastein-Grill. Sie setzen ihren ganzen Ehrgeiz daran, punktgenau den vom Gast f�r sein Steak gew�nschten Garungsgrad zu erreichen sowie auch unterschiedlich lang gegrillte Steaks f�r G�ste einer Tischgesellschaft zeitgleich zu servieren. Generell kann der gesundheitsbewusste Gast in diesem Steakhouse vollkommen entspannt genie�en, denn hier haben Frische, nat�rliche Gew�rze und Verzicht auf chemische Zusatzstoffe oberste Priorit�t. Zur Entspannung im "Azsteakas" tr�gt nicht zuletzt auch der zuvorkommende Service bei. "Ich will genie�en!" wird dem Gast hier wirklich leicht gemacht.

33 magazin 02|10 ZUR�CK ZUR BALANCE Geht es um den "flow", den Gl�ckszustand, auf den der Mensch Einfluss hat, empfiehlt es sich, Einfluss zu nehmen. Insbesondere stark belastete Menschen finden ansonsten ihre Balance nicht so ohne weiteres wieder. arum also nicht wieder lernen, auf die eigene innere Stimme zu h�ren? Weg gehen vom Alltagsgeschehen und los lassen. Und sei es auch nur f�r ein Weilchen. Am besten an einem Ort, an dem man auch als g�nzlich Fremder wie ein Freund des Hauses empfangen wird. Das Vier Sterne Hotel Enzian in Zauchensee im Salzburger Land ist so ein Ort! tes Angebot f�r das k�rperliche Wohlbefinden bereit. Ein oder zwei G�nge aus dem �blichen Alltagstempo herunterzuschalten, f�llt hier deshalb nicht schwer... Den Rahmen f�r das Wohlf�hlwohnen im Hotel Enzian bildet die zauberhafte Bergwelt des Salzburger Landes. F�r Wintersportler ein wahres Paradies! Das Auto kann man w�hrend des Aufenthalts in Zauchensee getrost vergessen, denn das weitl�ufige Wintersportgebiet Ski Amad� liegt vor der Haust�r. Schon der erste morgendliche Blick aus dem Hotelfenster pr�sentiert wunderbar pr�parierte Pisten, ohne lange Wartezeiten geht es in die Gondel, und schon kann der pers�nliche Traum-Skitag beginnen. Im Sommer l�sst es sich bei ausgedehnten Wanderungen entspannen oder "Wellness selbst gemacht" ausprobieren. Was das ist? Beispielsweise still auf einer Bergwiese sitzen und seine Antennen ausfahren. Dabei l�sst sich viel Neues entdecken. Unter anderem das eigene Ich und seine W�nsche. Und wenn es dabei gelingt, zur�ck zur Balance zu finden, freut das ganz besonders die Maiers vom Enzian! Die Inhaberfamilie Maier umgibt ihre G�ste mit Herzlichkeit und strahlt Begeisterung f�r das Gastgebersein aus. Ein besonderes Anliegen ist ihnen dabei, dass ihre G�ste w�hrend des Aufenthaltes in ihrem Haus alles hinter sich lassen k�nnen, was ihr inneres Gleichgewicht st�rt. Das sind naturgem�� die unterschiedlichsten Dinge. Zeitmangel sowie ein �berma� an �bernommenen Pflichten und selbst auferlegtem Perfektionismus geh�ren h�ufig dazu. Ein �beraus erholsames Gegengewicht dazu ist die harmonische Atmosph�re im Enzian. Die feine K�che, mit viel Liebe zubereitet und mit t�glich neuen Kompositionen f�r echte Gaumenfreuden sorgend, tut das Ihre dazu. Dar�ber hinaus h�lt der Wellness-Bereich des Hotels mit Schwimmbad, Sauna- und Massage-Bereich ein brei- INFORMATION

34 magazin 02|10 EINS ANTON � DIE KOLUMNE F�R AUFGEWECKTE VIELREISENDE WARUM WIR AUF TOMATENSAFT FLIEGEN schnitz als Zugabe in den Becher bekommen, gibt es zum Tomatensaft auch noch Pfeffer, Salz und ein Cocktail-Umr�hrst�bchen dazu. Echter Mehrwert also auf dem Klapptisch, value for money. Und dann kommen auch noch der Spieltrieb und ausgepr�gtes Verantwortungsgef�hl dazu. Auch die sch�nste Simulation am Boden kann nicht nachsp�ren, was in einem Gesch�ftsreisenden vor sich geht, der gebeutelt von verdr�ngter Flugangst, angespannt von den bevorstehenden Meetings, ersch�pft von der harten Arbeit eines Tages, fern der Heimat und im Mittelsitz eingezw�ngt zwischen zwei Preisboxern nach dem rettenden Strohhalm greift. Die h�ndische Zubereitung eines vitaminreichen Absackers bietet Ablenkung und vermittelt das Gef�hl, etwas Vern�nftiges getan zu haben, bevor man etwas echt Gesundes zu sich nimmt. Das ist so �hnlich wie beim �berraschungsei. Alles gekl�rt? Dann bleibt noch die famose Zahl von 1,7 Millionen Litern Tomatensaft, den die Lufthansa j�hrlich an ihre Passagiere ausschenkt. Damit k�nnte man zwar die Tanks von gut 65 Boeing 737 bis zur Halskrause f�llen. Bei einem Brennwert von 16 Kilokalorien pro 100 Milliliter k�me jede von denen gerade mal 75 Meter weit. Wenn Sie wollen, rechnen Sie's nach. Wenn nicht, trinken Sie mit mir ein Bitter Lemon. Happy landings � Ihr rgendwann musste das ja kommen: der im Flug servierte Tomatensaft als Forschungsgegenstand. Und wer hat sich um die L�sung des R�tsels bem�ht, warum ausgerechnet das verfl�ssigte Nachtschattengew�chs sich unter uns Jet-Settern so gro�er Beliebtheit erfreut? Ausgerechnet eine Wissenschaftlerin des Fraunhofer-Instituts f�r Bau(!)physik. Flugzeugbau vielleicht? Immerhin konnte Dr. Andrea Burdack-Freitag nachweisen, dass es mit den Kabinenbedingungen zusammenh�ngt, warum uns in 10.000 Metern H�he etwas mundet, was auf Flugh�he Null von den Probanden als "erdig und muffig" beschrieben wurde. Unter Kabinendruck dagegen versp�rten wir "fruchtige Ger�che und s��e, k�hlende Geschmackseindr�cke". Ich sehe das anders. Das aus dem Karton in den Plastikbecher umgef�llte Rotgetr�nk aus dem Discounterregal, das wir normalerweise serviert bekommen, halte ich mir grunds�tzlich nicht unter die Nase. Braucht blo� vor, neben und hinter mir einer ruckeln � zack! Und wenn ich K�hlung will, drehe ich an der Luftd�se �ber dem Sitz. Jahrelange Beobachtungen lassen mich ganz andere Gr�nde f�r diese Beliebtheit vermuten. Wobei Kalorienzufuhr als Ausgleich f�r weggefallene Bordverpflegung ebenso zu vernachl�ssigen ist wie das Durstl�schen. Nein, es sind niedere Instinkte, die hier erbarmungslos zuschlagen und uns zu einem Getr�nk greifen lassen, das wir in der Kneipe ums Eck nicht mit der Kneifzange anfassen. Schlicht und einfach: Wir kriegen mehr geschenkt als die anderen. Denn w�hrend Cola-, Wasserund Apfelsafttrinker bestenfalls einen Eisw�rfel oder einen Zitronen- * "Eins Anton" sitzt im Flugzeug vorne links. Sein Anspruch an die Welt um ihn herum entspricht dem Ticketaufdruck "First Class". Dennoch nimmt er stets auch aufmerksam wahr, was in seinem R�cken geschieht. IMPRESSUM Herausgeber PATRIZIA Immobilien AG, PATRIZIA B�rohaus, Fuggerstra�e 26, 86150 Augsburg Tel.: +49 (0) 821 50910-000, Fax: +49 (0) 821 50910-999 immobilien@patrizia.ag, www.patrizia.ag Verlag vmm wirtschaftsverlag gmbh & co. kg, Augsburg, www.vmm-wirtschaftsverlag.de Autoren dieser Ausgabe Dr. Marcus Cieleback, Monique Grethel (CR), Christine Koller, Andreas Menke (Projektleitung), Karl von Osten, Bert R�ge, Astrid Sch�ler, Prof. Dr. Steffen Sebastian, Melanie Wollscheid Bildquellen Brechenmacher & Baumann, Fotolia, helgahengge.com, i-stock, Photocase, PATRIZIA Immobilien AG, privat Druckerei AZ Druck und Datentechnik Disclaimer Dieses Magazin stellt keine Anregung oder Aufforderung zum Kauf, Verkauf oder sonstigem Handel von Wertpapieren der PATRIZIA Immobilien AG dar. Die zur Verf�gung gestellten Informationen und Daten bieten dem Leser einen �berblick �ber das Unternehmen zu Informationszwecken. Dieses Magazin enth�lt keine Informationen, aufgrund derer wertpapierrechtliche Anspr�che geltend gemacht werden k�nnen.

35 magazin 02|10 SERIE STATISTIK KURIOS K�HLER KOPF IN K�HLEN GEFILDEN Der Klimawandel sorgt f�r abschmelzende Pole, vielleicht auch f�r gesteigerten Alkoholkonsum. Denn in L�ndern, in denen es mollig warm ist, wird auch die Lust auf einen guten Tropfen gr��er. Die L�nder mit niedrigeren Durchschnittstemperaturen behalten dagegen eher einen k�hlen Kopf und greifen seltener zur Weinflasche. Land J�hrliche Durchschnittstemperatur �C Liter Wein pro Kopf und Jahr Portugal Italien Griechenland Deutschland Gro�britannien Schweden Island 17,0 16,0 15,5 10,0 9,5 7,0 5,0 46,9 45,7 29,8 24,4 20,4 18,3 2,5 AUFGEFALLEN TRANSPARENZ ... ... steht in direktem Zusammenhang mit der Tageszeit und der Temperatur. Bekleidungstechnisch betrachtet. Die Tageszeit-Formel: je vorger�ckter die Stunde, desto sp�rlicher die den (weiblichen) K�rper bedeckende Stoffmenge. Die Modebranche freut's. Denn im Bereich der Abend- oder gar Nacht-Couture lassen sich durchaus mit minimalem Materialaufwand maximale Margen erzielen. Der Transparenz-/Temperatur-Dreh: Steigt mit Fr�hling und Sommer das Au�enthermometer, greift der Mensch beherzt zu den luftigen Modellen seines Kleidersortiments. Tritt er anschlie�end vor den Spiegel, sind mitunter im erbarmungslosen Licht der hellen Jahreszeit fig�rliche Entgleisungen klar und deutlich zu erkennen. F�r zart besaitete Menschen ist dies allj�hrlich Anlass f�r eine strenge Di�t. Hartgesottene Gem�ter ficht die kritische Bestandsaufnahme vor dem h�uslichen Spiegel hingegen nicht an. Sie kehren ihrem Spiegelbild den R�cken und setzen in Anbetracht steigender Temperaturwerte konsequent auf fallende Verh�llung. Aus volks- und betriebswirtschaftlicher Sicht ist Transparenz das Zauberwort f�r alle, die an das Gute im Menschen sowie die Wandlungsf�higkeit uralter Gesch�ftspraktiken glauben. Doch wie sieht die Wirklichkeit aus? Werden jetzt alle, die es in den weltweiten Finanz- und Wirtschaftssystemen betrifft, ihr Spiegelbild pr�fen, die H�llen trotz unliebsamer Einblicke fallen lassen und, wenn n�tig, eine konsequente Di�t beginnen? Entspricht das der Natur des Menschen? Ist Kaschieren und gen�ssliches Weiterfuttern nicht viel netter? Doch warum sollte das, was uns selbstbewusste Pummelchen mit ihrer sommerlichen Kleiderwahl vormachen, nicht auch woanders funktionieren? Deshalb: runter mit den Klamotten. Nur Transparenz schafft Einblicke, die zu Durchblick und Vertrauen f�hren!

36 NAMO HJEM ZU HAUSE NH� THUIS at home rumah EV Dahoim MAJAS DO DOMU DOM�C� HJEM baile HJEM NYUMBANI HEMMA NH� A CASA Dahoim NH� lakay TAHANAN RUMAH sht�pi at home HUIS Dahoim NAMO RUMAH � LA MAISON cartref OTTHON zu Hause HUIS A CASA DOM�C� BAILE lakay hjem DAHOIM ZU HAUSE nh� HUIS ZU HAUSE EV HJEM OTTHON AT HOME HJEM HEMMA NAMO ZU HAUSE DOM�C� baile HJEM NYUMBANI HJEM lakay NAMO NH� namo THUIS at home rumah EV Dahoim MAJAS DO DOMU NAMO HJEM ZU HAUSE NH� HEMMA THUIS at home rumah EV Dahoim DOM�C� DO DOMU DOM�C� HJEM baile HJEM NYUMBANI NH� A CASA lakay NAMO cartref EM CASA HJEM NH� namo AT HOME Die ist ein b�rsennotiertes Unternehmen, dessen Gesch�ftst�tigkeit den Ankauf, die Wertoptimierung und Platzierung von Wohn- und Gewerbeimmobilien umfasst. Als anerkannter Gesch�ftspartner gro�er institutioneller Anleger sowie der �ffentlichen Hand agiert das Unternehmen bundesweit und deckt die gesamte Wertsch�pfungskette rund um die Immobilie ab. Derzeit betreut die PATRIZIA ein Immobilienverm�gen von rund 3 Milliarden Euro. Au�erdem hat die PATRIZIA etwa 25.000 Wohn- und Gewerbeeinheiten in der Immobilienverwaltung. Die PATRIZIA Immobilien AG ist im Prime Standard der Deutschen B�rse gelistet. Dahoim NH� lakay TAHANAN RUMAH sht�pi at home HUIS TAHANAN NAMO � LA MAISON cartref zu HUIS A CASA DOM�C� BAILE lakay hjem DAHOIM ZU HAUSE nh� HUIS ZU HAUSE EV HJEM OTTHON AT HOME HJEM HEMMA NAMO ZU HAUSE DOM�C� baile HJEM NYUMBANI HJEM NH� namo NAMO lakay NAMO cartref EM CASA HJEM NH� namo AT HOME PATRIZIA B�rohaus Fuggerstra�e 26 86150 Augsburg Telefon +49 (0) 8 21 / 5 09 10-0 00 Telefax +49 (0) 8 21 / 5 09 10-9 99 immobilien@patrizia.ag www.patrizia.ag

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